5月25日晚間，鑫苑服務(wù)對外發(fā)布公告稱，2020年年報將延期發(fā)布，并將繼續(xù)暫停股份買賣。

公告中，鑫苑服務(wù)并沒有給出年報的具體發(fā)布日期，而是表示2020年全年業(yè)績將于2021年5月31日或之前刊發(fā)，但可能會有進(jìn)一步變動。公告指出，自4月1日起，其公司股份暫停買賣。何時能夠繼續(xù)交易，需等鑫苑服務(wù)經(jīng)審核的2020年年報發(fā)布后，等待進(jìn)一步通知。

不過，這次公告給出的關(guān)于延遲刊發(fā)年報的原因，與其在3月31日發(fā)布的公告中釋義相同。兩次公告均表示，公司需要更多時間確定與若干關(guān)聯(lián)交易有關(guān)的事宜，并向其核數(shù)師安永會計師事務(wù)所提供有關(guān)上述事宜的更多資料。

面對年報“難產(chǎn)”，市場對鑫苑服務(wù)的質(zhì)疑聲進(jìn)一步加重。“公司發(fā)生什么事，暴雷的前奏嗎？”在某投資者網(wǎng)站上，甚至有網(wǎng)友發(fā)出了這樣的疑問。

不過，年報“難產(chǎn)”并不是市場產(chǎn)生質(zhì)疑的首要原因，自2019年上市以來，高管離職、對母公司過于依賴、母公司運(yùn)營情況不佳等聲音一直困擾著鑫苑服務(wù)發(fā)展。

在管面積持續(xù)增長 利潤預(yù)計保持增勢

根據(jù)鑫苑服務(wù)2020年半年報披露的信息顯示，鑫苑服務(wù)為鑫苑控股物業(yè)公司。

2019年11月，鑫苑服務(wù)在港交所上市。當(dāng)時，物業(yè)上市的風(fēng)潮才剛剛興起。借著物業(yè)股“上市春風(fēng)”，鑫苑服務(wù)的股票獲得資本市場追捧。于招股期，其在香港公開發(fā)售、國際發(fā)售分別獲得6.01倍、2.64倍認(rèn)購，共募得款項(xiàng)超2.2億港元。

而根據(jù)鑫苑服務(wù)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年其營收及在管面積均保持不同程度的增長。

其中，2017-2019年，鑫苑服務(wù)營收分別為2.97億元、3.93億元、5.34億元，同期增速分別為30.17%、32.56%、35.75%；在管面積分別為1368萬平方米、1566萬平方米、2006萬平方米，同期增幅為27.23%、14.43%、28.16%。

據(jù)鑫苑服務(wù)發(fā)布未經(jīng)審核的2020年度業(yè)績顯示，其錄得收入和利潤也為持續(xù)增長狀態(tài)。其中，收入錄得6.6億元，同比增長23.62%；毛利2.64億元，同比增長30.85%；期內(nèi)錄得毛利率為40%，較2019年增加2.21個百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.38億元，相比2019年的8192.5萬元，增長達(dá)到68.44%。

過度依賴母公司 市值進(jìn)入下滑通道

但業(yè)績增長的背后，難掩鑫苑服務(wù)對鑫苑置業(yè)的依賴。

鑫苑服務(wù)2020年發(fā)布的業(yè)績中報顯示，2020年上半年鑫苑服務(wù)在管面積2205.7萬平方米，58.2%來自于鑫苑置業(yè)；主要收入來源于物業(yè)管理服務(wù)、增值服務(wù)和交付前及咨詢服務(wù)三大板塊。其中，物業(yè)管理服務(wù)收入占總營收的64.8%。

而在鑫苑服務(wù)的物業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)中，來自鑫苑置業(yè)的收入貢獻(xiàn)為1.34億元，占該項(xiàng)業(yè)務(wù)總收入的比重為79.2%；在交付前及咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)中，來自鑫苑置業(yè)的收入貢獻(xiàn)為3622.9萬元，占該項(xiàng)業(yè)務(wù)總收入的比重為86.2%。僅按照這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)測算，2020年上半年鑫苑服務(wù)2.61億的營收中，約1.7億元來自鑫苑置業(yè)，占比約65%。

與此同時，進(jìn)入下半年，鑫苑服務(wù)與鑫苑置業(yè)之間又產(chǎn)生金額過億的關(guān)聯(lián)交易。據(jù)披露，2020年9月17日，鑫苑服務(wù)與鑫苑地產(chǎn)控股訂立了車位獨(dú)家銷售合作協(xié)議。鑫苑置業(yè)集團(tuán)同意指定該公司作為合作期限內(nèi)4066個指定車位的獨(dú)家銷售合作方。根據(jù)協(xié)議，鑫苑服務(wù)需向鑫苑置業(yè)集團(tuán)分期支付2.07億元的可退還合作誠意金，作為上述獨(dú)家銷售的保證金。

值得注意的是，近年來鑫苑置業(yè)的日子并不好過。自2017年鑫苑置業(yè)銷售額首次突破200億，三年過去了，2020年末其銷售額約226億。同為河南起家，建業(yè)集團(tuán)銷售規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1026億，早已躋身千億陣營。

在銷售額徘徊不前的同時，鑫苑置業(yè)的債務(wù)規(guī)模不低。鑫苑置業(yè)2020年債券年度報告顯示：截至年末，鑫苑置業(yè)的負(fù)債總額已達(dá)到了546.06億元，相比2019年同期的496.02億元，增長10.08%。

此外，利潤下滑、4年更換3任總裁、“大本營”鄭州多項(xiàng)目延遲交付等也在影響著鑫苑置業(yè)的發(fā)展。

就在鑫苑服務(wù)發(fā)布年報延期公告前，鑫苑置業(yè)也傳出2020年年報延遲發(fā)布的消息。記者就相關(guān)消息向鑫苑置業(yè)有關(guān)人員核實(shí)，對方表示一切以紐交所公告為準(zhǔn)。據(jù)紐交所官網(wǎng)顯示：5月18日，鑫苑置業(yè)被列為“Noncompliant Issuers”，即不合規(guī)發(fā)行人，原因即是未能及時提交2020年年度財報。

（圖源：紐交所截圖，央廣網(wǎng)發(fā) ）

同時，鑫苑服務(wù)也相繼傳來高管離職消息。4月13日，王鵬辭任鑫苑服務(wù)獨(dú)立非執(zhí)行董事，并不再擔(dān)任公司審核委員會成員。5月20日，許倚濱辭任公司聯(lián)席公司秘書職務(wù)。

一系列算不上好的消息傳導(dǎo)到股市上，反映出來的現(xiàn)象之一便是公司市值的波動。自去年8月，鑫苑服務(wù)2020年上半年業(yè)績報告發(fā)布以來，其總市值便進(jìn)入下滑通道，從20.17億港元下降至目前12.03億港元。面對未來發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鑫苑服務(wù)除了要提升自身服務(wù)能力，還要闖過對母公司高度依賴的大關(guān)口。